工业富联该反弹了吧 1、核心竞争优势 算力代工龙头：AI服务器全球市占40%+，英伟达GB200/GB300主力供应商，800G交换机市占73.8%，液冷服务器国内第一。（关注牛小伍） 技术与交付壁垒：液冷技术领先（毛利率15%，行业约10%），JDM联合设计，全球冗余产能，交付周期较行业短35%。 客户深度绑定：服务英伟达、微软、亚马逊、谷歌等，云服务商占云计算业务70%，订单可见性强 。 工业互联网标杆：9座灯塔工厂，BEACON平台连接设备超120万台，生产效率提升30%+ 。 增长看点 - AI服务器放量：2026年全球AI服务器出货预计+50%+，液冷与GB300订单驱动业绩高增，Q3云服务商GPU AI服务器同比+5倍 。 - 高速网络爆发：800G交换机Q3同比+27倍，1.6T交换机量产，AI数据中心带宽需求持续拉动 。 - 产能与布局：“中国+东南亚+北美”三地产能，墨西哥/美国工厂规避地缘风险，交付能力强化。 - 第二曲线：汽车电子（域控制器）、半导体封测、工业互联网解决方案拓展，打开长期空间 。 2、中邮证券：800G高速交换机高速增长。AI需求持续放量，交换机业务成长显著，三季度单季同比增长100%，其中800G交换机三季度单季同比增长超27倍。随着AI训练与推理模型对算力与网络带宽的需求不断提升，高速交换机的需求持续增长，预计800G产品会是2025-2026年的出货主力，有望成为交换机业务的核心增长引擎。此外，公司与多家客户协同开发的CPO(共封装光学)新一代ASIC及1.6T交换机也在推进当中，后续将逐步推向市场。 　我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为8829/13681/19150亿元，归母净利润分别为334/549/868亿元。 关注牛小伍