楚江新材2025年年报正式出炉：营收605.77亿元，同比增长12.70%；归母净利润3.83亿元，同比大增66.71%！ 4月24日晚间，公司正式披露2025年年报，扣非净利润3.40亿元，同比增长67.50%，业绩落在预告区间中值附近。公司同步公告年度分红方案为"10派0.8元"，虽金额不大，但属扭转了上年同期不分配的态势。

业绩高增的驱动力："铜基材料复苏+军工碳材放量"双轮驱动，但增长成色存隐忧！ 铜基材料板块复苏势头向好，受益于铜价上涨及产品结构优化，公司《年产5万吨高精铜合金带箔材项目》等新项目陆续投产，高附加值产品占比持续提升，精密铜带已批量应用于5G通讯屏蔽罩、高速连接器等关键部件。军工碳材板块由子公司天鸟高新（碳纤维预制体）和顶立科技（特种热工装备）构成，下游覆盖导弹批产、飞机刹车盘、商业航天等国防高景气赛道，生产任务饱满、产能利用率持续拉满。但值得注意的是，3.83亿元净利润与多家券商此前预期的7亿元以上存在较大差距——申万宏源曾预测2025年归母净利7.09亿元，华西证券预测7.11亿元。不及预期的两大"绊脚石"是：①公司依据税收法律法规开展涉税自查，补缴税款及滞纳金对报告期业绩产生一定影响；②受光伏行业竞争持续加剧影响，碳碳热场产品价格持续走低，公司基于谨慎性原则计提了信用减值损失、存货跌价及固定资产减值准备。

对公司而言，最大的看点是"特种碳纤维爆发+铜导体高端化"双主线齐头并进！ 子公司天鸟高新承担着国内几乎全系列航天固体火箭发动机喷管喉衬纤维预制体的供应，配套"天宫一号""神舟飞船"等国家重大航天任务。公司已启动3亿元空天复合材料预制体产业化项目，预计达产后年产值6亿元，将进一步缓解产能压力。铜基材料方面，《2万吨新能源汽车及机器人电子信号用超细铜导体项目》《4万吨高性能新能源轻合金及超细微铜导体项目》计划今年建成投产，产品已批量供应于AI算力数据屏蔽线、机器人线束等高端应用场景。3.83亿净利是"现在时"，商业航天预制体放量与人形机器人铜导体拓展才是"将来时"！