中国大抛美债 当地时间12月18日，根据美国财政部公布的数据显示，全球不少国家和地区以及投资者正在持续 抛售美债，这也使得美国政府压力巨大。 这次中国减持的力度相当明确，10 月单月净卖出 118 亿美元美债，持仓规模直接跌至 6887 亿美元，创下 2008 年以来的最低纪录，距离 2013 年 1.3167 万亿美元的持仓峰值，已经腰斩过半。 更值得注意的是，这并非突发操作，而是持续推进的趋势，2025 年全年中国基本保持 “减多增少” 的节奏，仅 9 月和 10 月就连续两个月减持，这种稳步推进的方式，既避免了对市场造成剧烈波动，也体现了资产配置调整的长期性。 与此同时，中国在外汇储备配置上的多元化动作明显，央行已经连续 12 个月增持黄金储备，截至 10 月末黄金储备达到 7409 万盎司，通过增加黄金这类硬资产的占比，降低对单一美元资产的依赖。 全球范围内的减持潮比想象中更猛烈，作为美国传统盟友的加拿大，10 月抛售美债的规模高达 567 亿美元，刷新了近年最大波动纪录，直接导致其持仓排名被比利时超越。 这已经是加拿大年内第三次净卖出超过 500 亿美元美债，此前连续两月合计增持 944 亿美元的操作形成鲜明反差，足见其对美债态度的快速转变。 除了中加两国，挪威和印度也加入减持行列，10 月分别净卖出 222 亿美元和 120 亿美元，其中印度已经连续五个月降低持仓，与年内高位相比降幅超过 20%。 虽然法国、新加坡和中国香港等在 10 月选择增持超 100 亿美元，但整体来看，减持的力量显然更占上风，主要海外投资者持有的美国国债规模已自历史高位连续两个月下降，总规模降至 9.24 万亿美元。 美国政府面临的压力远不止外部减持，内部的债务问题早已积重难返。10 月 21 日，美国联邦政府债务规模首次超过 38 万亿美元，距离突破 37 万亿美元仅过去两个月，债务增长速度令人咋舌。 高额债务带来的直接影响就是利息支出压力，利率的微小波动都会让政府财政负担大幅增加，这也难怪特朗普近期高调表态，希望更换美联储主席，推动大幅降息来缓解财政压力。 但美联储的政策路径并不明朗，10 月虽然宣布下调联邦基金利率目标区间 25 个基点，但主席鲍威尔的发言削弱了市场对 12 月继续降息的信心。 决策者内部对于降息的分歧巨大，而 10 月美国联邦政府时隔近七年再度 “停摆”，导致多项关键经济数据无法发布，更增加了政策制定的难度。 市场的反应也直观反映了对美债的担忧，10 月期间 10 年期美债收益率从月初的 4.16% 降至 3.94%，降幅达 22 个基点，降息落地后又出现超过 10 个基点的反弹，剧烈波动的背后是投资者对美债稳定性的信心不足。 对于各国来说，减持美债的核心考量其实是风险对冲，美元虽然仍是全球主要储备货币，但国际局势的不确定性、美国政策的反复性，都让单一货币体系的风险逐渐显现。 中国的稳步减持是为了提升储备多样性，增强抗风险能力，而加拿大等国的操作则更多是出于对美国政策调整和市场预期变化的防御性反应，即便是传统盟友，也开始重新评估与美国的金融绑定关系。 这场全球范围内的美债减持潮，本质上是各国基于自身利益和风险判断做出的理性选择。美国财政部的数据只是一个缩影，背后折射出的是全球金融格局的微妙变化。 美元资产的 “绝对安全” 标签正在被重新审视，而美国政府想要在高债务、政策分歧和外部减持的多重压力下稳住局面，显然需要付出更多努力。 未来，随着全球经济格局的深刻调整，美债市场的持仓变动可能会更加频繁，全球资本的流动也将更加复杂。对于投资者而言，唯有保持理性、聚焦长期价值、做好风险对冲，才能在这场全球金融市场的变局中把握机遇，规避风险。