文源：源Auto

作者：潘卓伦

在“国家队”车企里，北汽新能源一向是比较弱势的一家。从2009年成立开始，北汽新能源主要在2016—2019年中国新能源车起步阶段实现过盈利，高峰期归母净利润刚超过1亿元，而且比较依赖新能源汽车补贴。

数据显示，2020年至今，北汽新能源已经累计亏损超过300亿元。虽然当下经营亏损的国、央企车企不止北汽新能源，但至少大部分都有过赚大钱的高光时刻。

不过，北汽新能源开始有变化了。

1月27日，北汽新能源控股股东北汽蓝谷发布公告，称完成60亿元A股定向增发。

这次定增有两大看点：一，相比2021年和2023年都是按底价发行的定增，本次每股7.56元的定增价格比发行底价有15.77%的溢价；二，11家定增发行对象中除了北汽以及北汽福田，再没有更多“老面孔”北京国企，同时北汽福田最终认购金额18亿元少于最初拟定的25亿元，考虑到募资金额没有缩水，合理推断是北汽福田让了部分份额给其他投资者。

种种迹象表明，北汽新能源在第三方投资者眼里的价值开始增长，不再只靠北汽系“输血”。能让北汽新能源展现如此积极态势，2025年3月履新北汽蓝谷董事长的张国富看来下了不少功夫。

01

认清自己是谁

北汽新能源开始获得更多资本认可，自然离不开其向好的业绩。

据车企官方数据，北汽新能源2025年全年销量接近21万辆，同比增长84%，其中极狐品牌销量同比增长103%至16万辆，与华为鸿蒙智行合作的享界也赶在12月实现首次月销量破万。

虽然北汽蓝谷日前发布年度业绩预亏公告表示2025年还会有约50亿元的亏损，但这已经是2020年至今最好的成绩。作为参考，2024年北汽蓝谷的归母净利润为-69.48亿元。

从产品层面看，北汽新能源在2025年最大的变化在于调整了极狐的定位。

“极狐品牌定位 10 万元至 30 万元的中高端主流市场，是北汽蓝谷实现规模效应的主力军。”按张国富在2025年一季度业绩说明会上的说法，最初肩负将北汽新能源推向30万级市场重任的极狐，将会适当降低市场地位，将开拓高端市场的任务留给享界。

而极狐的实际行动，甚至比张国富说的更激进。

2025年9月，极狐推出售价6.28万元起的纯电小型车极狐T1，抛开面向网约车市场将电池质保里程提升至50万公里的畅行版车型，这款车的顶配落地价格也不超过10万元。

作为极狐第一款打进10万元以内市场的车型，极狐T1取得历史级别的成绩。包括开启交付的9月，极狐T1上市至今一直保持月销破万的成绩，其也是极狐品牌第一款进入“万辆月销俱乐部”的车型。

除了T1，极狐今年推出的阿尔法T5、阿尔法S5等改款新车起售价也控制在15万元以内。不再惦记一步登天切入30万级别市场的极狐，开始找到和自身匹配的生态位。

02

距离2027年目标还差些爆点

虽然2025年交出了历史级别的成绩单，但北汽新能源面临的挑战还很大，至少距离其给自己定下的目标还差一大截——2027年挑战50万辆销量。

要实现这样的目标，北汽新能源2026年需要趁着目前势头正好，通过更多有竞争力的新车进一步夯实来之不易的市场地位。

目前来看，享界手上捏着一张王牌，极狐则稍显常规。

“享界在2026年规划了三款车型，其中有一款‘方盒子’造型的硬派越野车，这是鸿蒙智行‘五界’里的第一款。至于极狐，今年主要会发力增程，另外还有一款MPV会上。”1月28日，有熟悉北汽新能源的消息人士告诉源Auto。

假如享界顺利在2026年推出“方盒子”造型硬派SUV，将抢占不容小觑的红利。参考享界S9T，作为华为鸿蒙智行“五界”里的首款旅行车，其市场表现远远抛离普通款S9，已经成为细分市场里的标杆车型。

不过享界S9T有一点不同，其不仅是华为鸿蒙智行“五界”里的首款旅行车，还是市场里首款搭载华为辅助驾驶、智能座舱的旅行车。反观“方盒子”硬派SUV赛道，目前已经有东风猛士、比亚迪方程豹等品牌用上华为的一系列车辆智能化解决方案。

相比之下，极狐将要在2026年切入的增程赛道以及MPV赛道，都是当下国内新能源车市的红海。

以MPV细分市场为例，据源Auto梳理，将有不少于5个主流品牌将推出全新MPV，加上2025年已经抢占市场的魏牌高山、别克GL8陆尚以及至境世家、比亚迪夏等车型，25万级别以上的MPV市场已经十分拥挤。极狐想在MPV市场闯出一片天并不容易。

至于增程赛道，极狐作为后来者要面临的挑战甚至要比MPV赛道更大。

从这个角度看，北汽新能源先巩固好目前在10万级纯电小型车以及35万级旅行车市场的优势更加实际。要完成张国富定下的“三年跃升计划”在2027年实现销量目标，北汽新能源还需要更多具颠覆性的新招。

部分图片引用网络 如有侵权请告知删除