五月份三个方向值得重点关注。一、光通信，光通信的底层逻辑是供不应求，全是刚需。AI算力爆发直接把光纤和光模块带飞，国内光纤价格从每芯公里32元飙到240元，涨了6倍多，出口额同比暴增263%，订单已经排到2027年，北美云巨头抢着上800G光模块，1.6T也在加速量产，核心光电芯片严重短缺。更关键的是光模块确实处于关税豁免的保护伞下，为国内厂商出海创造了有利条件。二、储能，其底层逻辑是需求炸了，全产业链缺货。一季度储能锂电池出货量215千兆瓦时，同比暴增139%，新增装机量更是狂飙472%，独立储能占了近九成，行业景气度很强，已经披露的一季报数据很强。三、电力，其底层逻辑是三重叠加，一是十五五电网投资高达5万亿，稳增长压舱石。二是夏季用电高峰即将到来，中电联预计今年最高用电负荷还要再涨近6%，局部电力缺口很大。三是TOKEN出海，西部便宜的电不直接卖掉，而是用来跑算力，生成TOKEN，再以数字服务的形式出口，电力的价值被AI放大10倍，甚至几十倍。从卖电到卖资源，这是电力估值的全新逻辑。
